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泉源：东西财经
“港交所权利裸露显现，弘康东谈主寿于2026年1月29日减抓郑州银行H股（06196.HK）1217万股，减抓价钱1.359港元，触及金额约1654万港元。减抓后，弘康东谈主寿抓有郑州银行H股4.15亿股，抓股比例由22%以上降至20.56%，仍位列紧迫机构鼓动。”
这次是弘康东谈主寿保障股份有限公司（以下简称“弘康东谈主寿”）在2025年密集增抓、四次举牌郑州银行H股后进行的减抓操作，突破市集抓续加仓预期。在业内看来，弘康东谈主寿这次减抓既是缓解本人汇注度与流动性压力的被迫选拔，亦然对郑州银行低分成、科罚不稳、钞票质料偏弱的严慎再评估。郑州银行则处于“高管补位巩固、办法企稳但压力仍存、风险缓释进度慢、分成争议无解”的过渡期。
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从汇注举牌到减抓
按照时分线梳理，弘康东谈主寿对郑州银行H股的布局汇注在2025年中期。6月起畅达增抓。
伸开剩余88%6月27日，以每股1.2068港元增抓1600万股，耗资1930.88万港元，抓股比例从4.75%升至5.55%，初度触发举牌；
6月30日，再以每股1.1804港元增抓2300万股，投资2714.92万港元，抓股比例达6.68%；
7月16日，弘康东谈主寿再度增抓郑州银行H股2470.1万股，每股作价1.3456港元，总金额约3323.77万港元，抓股比例从6.68%增至8.04%；
尔后在8月和9月弘康东谈主寿不绝增抓，两个月内先后突破10%、15%、20%重要节点，全年四度触发举牌裸露。截止2025年三季度末，弘康东谈主寿抓有郑州银行H股约4.47亿股，占H股总股本22.14%、对应总股本约4.92%，成为H股最大机构鼓动之一。
增抓均价区间1.18-1.43港元，举座参预超4亿港元，市集一度解读为险资对低估值银行股的永恒财务配置。
官网信息显现，弘康东谈主寿成立于2012年7月，注册地北京，注册成本10亿元，中型寿险公司，主打寿险、年金险、健康险，以银保与互联网为中枢渠谈。截止2024年末，总钞票约800亿元，客户超750万。
需要指出的是，弘康东谈主寿的股权与科罚额外超过，无骨子端正东谈主，且多家法东谈主鼓动存在股权质押、国法冻结、失信等情形，比如镇江和融健康产业科技有限公司抓有的19%股权被质疑，如皋市亚雅油脂化工有限公司和如皋市涤诺皂业有限公司区别有14.5%和13.8%股权被冻结，股权褂讪性存疑。
盈利在近些年抓续向好。2019年，弘康东谈主寿的净利润约1.76亿元，2020年至2022年受分成险监管新规影响净利润畅达下滑，2023年至2024年缓缓竖立，2025年底净利润达到4.60亿元。
受监管与居品转型重叠影响，弘康东谈主寿的保费领域有所波动。2025年保障业务收入约72.25亿元，相较2024年的75.11亿元有所微降，正从管待型向保障型切换，渠谈与结构仍待优化。
另一方面，偿付与流动性偏紧。截止2025年4季度末，中枢偿付智商弥散率以及详尽偿付智商弥散率均达标，区别为118.65%和147.49%，环比下跌8.12%和14.7%，低于头部险企，成本占用效果不高；流动性、退保率可控，部分险种退保压力仍为管制要点。
值得一提的是，弘康东谈主寿的高管永恒缺位，从而导致有预计打算效果偏低。董事长自2022年头空白于今，2024年至2025年副总司理、董秘、财务细致东谈主等重要岗亭变动经常，现时由总司理周宇航代行董事长职责，团队仍在补位与磨合。
举座而言，弘康东谈主寿现时干线为压降退保、优化居品、改善流动性、褂讪偿付、表率股权科罚、进步投资收益褂讪性，对低估值高股息银行股的配置与动态调仓均做事于这一总体策略，本次减抓亦是本人压力下的被迫优化。
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陷分成争议的郑州银行
再回到这次被减抓的郑州银行，其前身为1996年郑州市买卖银行，2009年改名，2015年港交所上市、2018年深交所上市，为国内首家A+H股上市城商行，是河南省中枢法东谈主金融机构，网点以省内为主，国资及所在国资为主要配景，股权相对踱步，第一大鼓动郑州市财政局径直抓股7.23%，且通过下属公司共计抓有约15.60%股份，无单一控股鼓动。
2025年为该行高管变动大年，单一季度就汇注出现多位高管离任，团队褂讪性与业务畅达性一度承压。其中，副行长傅春乔、行长助理李红因责任原因辞任；行长助理刘久庆因个东谈主原因辞任；任职近10年的副行长郭志彬、副行长孙海刚同时辞任。
短短三个月内，6名高管汇注离任，阴走私营、风控、公司金融、行政管制等重要岗亭，多为任职多年的“老郑银东谈主”，管制层出现彰着断层。
在2025年年底终于迎来新高管，2025年12月监管部门核准潘峰首席风险官任职经验，风控条线中枢岗亭到位；2026年1月30日监管核准高瑞行长助理任职经验。不外截止当今，副行长等重要岗亭仍有空白。已就位的高管架构包括行长李红、副行长孙润华、董事会布告韩慧丽、首席风险官潘峰，以及行长助理张厚林、高瑞。
办法层面，截止2025年9月末，钞票总数约7436亿元，同比增长9.93%；其中欠债总数约6859亿元，存贷款稳步增长，个东谈主进款成为欠债端紧迫复旧。
盈利方面，2024年营收约128.8亿元、归母净利润18.76亿元，区别同比增长-5.78%和1.39%；2025年前三季度已毕营业收入93.95亿元，同比增长3.91%，归母净利润22.79亿元，同比增长1.56%，赶走2023年和2024年同时阶段性大幅下滑的样式，但净息差抓续承压、盈利增速低于行业平均，内生造血智商有限，营业收入中83.20%来自于利息净收入，手续费及佣金净收入仅占3.46%。
钞票质料方面，2025年三季度末不良贷款率1.76%，同比与环比巩固下行，但仍显耀高于上市城商行平均水平；房地产与所在有关钞票风险敞口较大，拨备阴私率从2024年底的182.99%进步至186.17%，但风险抵补智商仍显不及，存量风险化解为永恒任务。
成本弥散率得志监管程序，但抓续承压。中枢一级成本弥散率、一级成本弥散率和成本弥散率区别是8.76%、10.74%和12.00%，较2024年末区别抓平粗略微降。
值得一提的是，郑州银行的分成计谋成为连年景本市集与机构投资者的中枢争议焦点，其永恒低分成、分成畅达性不及的阐明不仅与上市银行行业分成旧例造成显耀背离，更径直激发境表里投资者的不对与不悦，成为制约公司估值竖立、影响鼓动信心的重要症结。（可参考“被逼”分成的郑州银行隐忧已现，“赵李配”能否扭转过错？）
2019年起，郑州银行因本人成本补充需求、钞票质料管控等身分，畅达多年未本质现款分成，突破了上市银行无数的分成畅达性原则，与监管层指导的“上市公司提高分成比例、答复投资者”导向造成差距，也让永恒抓有其股份的投资者难以得回褂讪的现款收益。
直至2024年度，郑州银行才收复现款分成，但分成比例仅为9.69%，分成金额对应归母净利润的占比处于A股及H股上市银行的最低区间，远低于行业平均30%以上的分成比例，以至大幅低于城商行板块20%掌握的分成水平。
尤为值得原宥的是，郑州银行的鼓动权利有关议案屡次激发境表里鼓动的利弊不对，其平分成计谋的制定与落地是中枢矛盾点。
2023年度，公司利润分拨预案（零分成）激发参会H股鼓动的强烈不悦，算作境外机构投资者、长线价值资金的H股鼓动，对公司畅达多年不进行现款分成、未给以合理投资答复的作念法难以经受，参会H股鼓动反对比例高达83.11%。
2024年度，刊行股份一般性授权议案则遭到参会H股鼓动28.37%的反对，中枢担忧在于股份刊行可能导致股权稀释，障碍影响本人权利与永恒答复预期。受制于公司股权结构，A股鼓动在鼓动大会中占据王人备主导地位，尽管H股鼓动针对有关议案明确抒发反对见地，两项议案仍顺利获通过，鼓动答复机制的公谈性与合感性也抓续受到成本市集的质疑。
永恒低分成的近况骨子上已对郑州银行的成本市集阐明造成多重担面影响。比如，其估值永恒承压，不论是A股、H股股价均永恒方于破净现象，H股市净率更是抓续踯躅在0.1-0.2倍区间，成为上市银行估值凹地，难以眩惑追求价值投资的机构资金入驻；其次，股票流动性抓续偏弱，A股交投清淡、H股成交量低迷，低分成导致股票的永恒配置价值下跌，来去型资金也因虚浮盈利催化而保抓不雅望。
此外，鼓动结构与投资者信心受冲击正规配资注册_在线炒股杠杆开户，长线机构投资者屡次对分成预案抒发不悦后，部分选拔减仓离场，而险资、社保等永恒资金在进行抓仓再评估时也将低分枚举为中枢负面变量。
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